엔론사태 파문 이후 기업 투명성 문제로 회사채나 기업어음(CP) 발행이 여의치 않게 되면서 미국 금융시장에서 전환사채(Convertible Bond)가 기업 유동성 확보의 가장 유용한 활로로 부각되고 있다.

이는 특히 신용평가기관들의 신용평가 실사가 엄격해져 기업들이 ‘부채’ 문제에 대해 민감해지면서 보다 뚜렷해지고 있는 현상으로 전환사채가 주식으로 전환될 경우 곧 바로 자본금으로 편입되기 때문이다.

전환사채는 사채로 발행되나 일정한 기간이 지나면 주식으로 전환할 수 있으며 가격이 변동하므로 가격 상승의 이득이 있다.

업계는 기업들의 이 같은 전환사채의 발행 확대가 9.11테러 이후 주식시장이 견고한 상승세를 보이고 있어 투자자들의 관심이 높아지고 있는 점에도 영향을 받고 있는 것으로 풀이하고 있다.

모건스탠리의 증권 자본시장 공동 수석 연구원인 마크 한토는 "미국 기업들이 자산과 부채를 대조하면서 가장 적절한 안정성을 확보하는데 주력하고 있다"고 지적했다.

실제 제너럴모터스(GM)의 경우 28일 25억달러 상당의 전환사채를 시장에 내놓았다.

자사의 신용등급에 부정적 영향을 받지 않으면서 유동성 문제까지 해결하려는 의도다. 패션업체인 갭도 최근 매출감소가 두드러지자 약 10억달러의 전환사채 발행을 계획하고 있는 것으로 전해졌다.

이보다 앞서 포드자동차는 올 1월에 단일기업 사상 최대 규모인 무려 50억달러의 전환사채를 발행했음에도 불구하고 물량 전부가 시장에서 곧바로 소화됐다.